国联安安稳灵活配置混合财报解读：份额激增180%，净资产翻倍，净利润由负转正

来源：新浪基金∞工作室

2024年年报显示，国联安安稳灵活配置混合基金份额增长180%，净资产翻倍，净利润由负转正。这些数据变化背后，反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值显著增长

本期利润与已实现收益

从主要会计数据和财务指标来看，该基金在2024年实现了业绩的显著改善。2024年本期利润为2,827,884.38元，而2023年为 -11,347,628.59元，成功扭亏为盈。本期已实现收益为 -66,956.03元，相较于2023年的 -13,795,236.34元，亏损大幅减少。这表明基金在2024年的投资运作取得了积极成效，尽管已实现收益仍为负，但整体利润表现良好，主要得益于公允价值变动收益等其他因素。

基金资产净值

2024年末基金资产净值为64,975,703.52元，2023年末为34,830,155.77元，增长率高达86.55%。这一增长一方面源于基金投资收益的提升，另一方面也与基金份额的增加有关。期末可供分配利润为 -16,660,920.15元，仍为负数，说明基金过往积累的未分配亏损尚未完全弥补，但较2023年末的 -8,085,330.33元，亏损有所扩大，这可能与基金的利润分配政策以及投资策略调整有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现有待提升

短期表现波动

在基金净值表现方面，过去一年基金份额净值增长率为4.21%，而同期业绩比较基准收益率为11.94%，基金跑输业绩比较基准7.73%。过去三个月，基金份额净值增长率为 -3.44%，业绩比较基准收益率为0.48%，同样跑输基准。这表明在短期，基金的投资组合表现未能有效跟上市场基准的步伐，可能受到市场波动以及投资策略调整的影响。

长期业绩分析

过去三年，基金份额净值增长率为 -32.60%，业绩比较基准收益率为 -2.55%，跑输基准30.05%；过去五年，基金份额净值增长率为 -3.23%，业绩比较基准收益率为12.43%，跑输基准15.66%。从长期来看，基金的业绩表现相对不佳，未能达到业绩比较基准的增长水平，投资者需要关注基金长期投资策略的有效性以及市场环境变化对基金业绩的影响。

投资策略与业绩表现：坚守优质成长股，收益逐步显现

投资策略分析

2024年宏观经济总需求不足，上市公司盈利增长乏力，但资本市场无风险利率持续下跌。在此背景下，基金坚持优质成长股的配置思路。持仓个股业绩预期较好，估值大多处于15 - 20倍之间，具备较好性价比。例如，在市场表现方面，红利资产和新兴产业表现较好，基金可能在这些领域进行了布局。

业绩归因

尽管基金份额净值增长率跑输业绩比较基准，但全年仍取得一定正收益。这得益于对优质成长股的选择以及市场部分板块的良好表现。不过，与宏观经济总量相关的行业总体表现一般，可能对基金业绩产生了一定的拖累。基金管理人需要进一步优化投资组合，加强对宏观经济和行业趋势的把握，以提升基金业绩。

费用分析：管理费率调整，费用支出有所变化

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为514,121.53元，相较于2023年的610,338.51元有所减少。自2023年8月19日起，基金管理费年费率从1.50%调低至1.20%，这一调整使得管理费支出下降。当期发生的基金应支付的托管费为85,686.94元，2023年为101,723.05元，同样有所降低，托管费年费率自2023年8月19日起从0.25%调低至0.20%。

其他费用

应付交易费用2024年末为43,350.09元，2023年末为24,068.06元，有所增加。其他费用（如审计费、信息披露费等）2024年为62,227.52元，2023年为132,780.00元，大幅减少。费用的变化反映了基金运营成本的调整以及业务活动的变动，投资者在评估基金成本时，需综合考虑各项费用的影响。

投资组合分析：股票投资集中，行业分布有侧重

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、比亚迪等股票位列前茅。前十大股票投资占比较高，反映出基金投资相对集中。如宁德时代公允价值为6,330,800.00元，占基金资产净值比例为9.74%。这种集中投资策略在带来潜在高收益的同时，也伴随着较高风险，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。

行业分布情况

基金股票投资主要集中在制造业，占基金资产净值比例为79.77%。此外，科学研究和技术服务业占1.95%。这种行业分布体现了基金对制造业等实体经济领域的关注，但行业集中度较高，若制造业行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击。投资者需关注行业发展趋势以及基金管理人对行业风险的把控能力。

份额持有人结构与变动：机构投资者占比近半，份额大幅增长

持有人结构

期末基金份额持有人户数为1,646户，机构投资者持有份额占总份额比例为48.59%，个人投资者占51.41%，两者比例较为接近。机构投资者的参与度较高，表明他们对基金的投资策略和前景有一定认可。但机构投资者的投资决策可能受到宏观经济、行业政策等多种因素影响，其大规模的申购或赎回可能对基金规模和净值产生较大波动。

份额变动

本报告期期初基金份额总额为33,782,535.75份，期末为60,474,070.93份，增长了26,691,535.18份，增长率高达180%。本报告期基金总申购份额为29,952,725.64份，总赎回份额为3,261,190.46份，申购份额远大于赎回份额，显示出投资者对该基金的兴趣增加。这可能与基金的业绩改善、投资策略调整以及市场环境变化等因素有关。但份额的大幅增长也对基金管理人的投资运作带来挑战，需要合理配置资金，以实现基金资产的稳健增值。

展望与风险提示：机遇与挑战并存

市场展望

管理人认为，过去几年市场面临的负面因素对经济的冲击将趋于缓解，企业盈利和市场表现出现超越预期的概率较大。在结构方面，优质成长股的估值仍有修复机会，新兴产业的机会值得重视和研究。这表明基金管理人对未来市场持相对乐观态度，并可能在投资策略上继续关注优质成长股和新兴产业。

风险提示

尽管基金在2024年取得了一定成绩，但仍面临多种风险。从净值表现看，基金在短期和长期均跑输业绩比较基准，反映出投资策略可能存在优化空间。投资组合方面，股票投资集中于少数个股和特定行业，行业集中度较高，若相关股票或行业出现不利变化，基金净值可能大幅波动。此外，市场环境的不确定性、宏观经济波动以及政策调整等因素，也可能对基金业绩产生影响。投资者在投资该基金时，应充分了解这些风险，结合自身风险承受能力做出决策。

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